K8凯发·(中国)天生赢家·一触即发

　　国外视野上★◈ღღ，2025财年微软★◈ღღ、META★◈ღღ、谷歌★◈ღღ、亚马逊四家公司的资本支出有望超过3172亿美元★◈ღღ，较2024财年增长约49.6%★◈ღღ。

　　国内近日来百度★◈ღღ、阿里★◈ღღ、腾讯等巨头股价扶摇直上★◈ღღ，百度创下2023年10月以来的新高★◈ღღ；阿里大涨5.28%★◈ღღ，腾讯控股市值也在时隔3年重回6万亿港元★◈ღღ。

　　除了互联网巨头们吃到了AI引擎的红利外★◈ღღ，老牌AI股们也迎来了一波小高潮★◈ღღ，像商汤科技最近也是创下近52周新高★◈ღღ，市值突破千亿港元大关★◈ღღ。

　　但在一片蒸蒸日上的态势下★◈ღღ，曾经有着“AI第一股”之称的科大讯飞却没大动静★◈ღღ，天眼查APP数据显示★◈ღღ，科大讯飞最近股价趋于平稳★◈ღღ，没有登上这波AI股的狂欢列车★◈ღღ。

　　数据显示★◈ღღ，科大讯飞2025上半年归母净利润亏损2.39亿元★◈ღღ，扣非后亏损3.64亿元★◈ღღ。开放平台业务毛利率持续下滑至16.58%★◈ღღ，智能硬件营收同比下滑3.27%★◈ღღ。

　　直接原因可能是芯片★◈ღღ，包括百度★◈ღღ、阿里★◈ღღ，这波大涨都或多或少吃到了AI芯片的红利★◈ღღ。除了芯片红利外★◈ღღ，可能还有一个原因——商汤科技太便宜了★◈ღღ。

　　自2024年以来★◈ღღ，商汤科技股价一直在1块多港元徘徊★◈ღღ，甚至之前资本市场还有“除了股价★◈ღღ，一切都好”的评价★◈ღღ。

　　反过来看科大讯飞呢★◈ღღ，自IPO以来总体可以说一路走高★◈ღღ，涨了多少年了★◈ღღ。资本市场给科大讯飞的机会与时间很多了★◈ღღ，夸张些说科大讯飞是资本的宠儿都不为过★◈ღღ。

　　当然科大讯飞硬实力也够打★◈ღღ，像讯飞星火V4.0Turbo★◈ღღ，七大核心能力全面超过GPT-4Turbo★◈ღღ，数学和代码能力超越GPT-4o★◈ღღ，国内外中英文14项主流测试集中实现了9项第一凯发k8官网下载★◈ღღ。

　　像老生常谈的太过“依赖”政府补贴★◈ღღ，唠叨多少年了★◈ღღ。今年上半年★◈ღღ，科大讯飞的非经常性损益达1.25亿元★◈ღღ，其中政府补助就有8630.43万元鹰潭同城游★◈ღღ。

　　作为资本市场备受青睐的一方★◈ღღ，这么多年来科大讯飞还是没能改善这种情况★◈ღღ。当下的AI市场已经不再是炒技术★◈ღღ，画未来的时期鹰潭同城游鹰潭同城游★◈ღღ，而是讲落地★◈ღღ、讲转化的阶段★◈ღღ。

　　百度一方面Robotaxi项目迈向全球★◈ღღ，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过1400万单★◈ღღ。

　　另一方面百度智能云等AI新业务收入破百亿大关★◈ღღ，同比增长34%★◈ღღ。百度千帆★◈ღღ、百度一见等产品已经在云市场服务多年★◈ღღ，6年AI公有云服务市场份额第一★◈ღღ。

　　阿里3800亿战略倾斜下凯发k8官网下载★◈ღღ，阿里云二季度营收同比增长26%★◈ღღ，AI相关产品收入连续8个季度实现三位数同比增长★◈ღღ，AI收入占外部商业化收入比例超20%★◈ღღ。

　　除此之外★◈ღღ，阿里的AI天然有业务试验田★◈ღღ，目前阿里已经将AI技术落地在电商★◈ღღ、物流凯发k8官网下载★◈ღღ、金融等业务上★◈ღღ，商业应用价值突出★◈ღღ，降本增效成果明显★◈ღღ。

　　腾讯在AI上与前两者有些差别★◈ღღ，并没有着重体现AI的直接落地价值★◈ღღ，反而是将AI的投入与实践赋能在三大主业上★◈ღღ，二季度财报中★◈ღღ，腾讯更是直接将三大主业的业务提升归功于AI★◈ღღ。

　　营销上AI驱动了腾讯的广告平台改进凯发k8官网下载★◈ღღ，精准化推送提升了点击率与转化率★◈ღღ；云计算与数据分析的AI赋能也为腾讯金融科技与企业服务业务提供了更高效的解决方案★◈ღღ。

　　游戏业务更是AI的甜点区★◈ღღ，无论是开发端的游戏制作还是玩家端的内容优化凯发k8官网下载★◈ღღ，AI都有所建树★◈ღღ，提升了腾讯游戏的用户体验与商业化能力★◈ღღ。

　　就像前段时间刘庆峰在与正和岛总编辑陈为的一则访谈中提到★◈ღღ，“马斯克对人工智能★◈ღღ，我不认为他真的懂”★◈ღღ。

　　这事固然有些断章取义★◈ღღ，比起马斯克科班出身★◈ღღ，屡获科技大奖的刘庆峰自然在技术层面够硬鹰潭同城游★◈ღღ，但AI商业方面的发展与运营★◈ღღ，马斯克才是全球最顶尖的那批人★◈ღღ。

　　此前科大讯飞提到★◈ღღ，星火大模型在教育★◈ღღ、医疗★◈ღღ、能源★◈ღღ、工业等核心领域的落地成效已形成扎实数据支撑★◈ღღ。

　　2025年上半年★◈ღღ，科大讯飞智慧教育业务在2025年上半年实现营收35.31亿元★◈ღღ，同比增长23.47%★◈ღღ，占公司总营收的32.36%★◈ღღ。

　　智研咨询今年6月发布的报告显示★◈ღღ，2024年★◈ღღ，中国AI学习机市场全渠道销量达到592.3万台★◈ღღ，同比增长25.5%★◈ღღ。今年上半年更是乘上国补与618的大车增势凶猛★◈ღღ，未来AI学习机的销售额有望冲破千亿大关★◈ღღ。

　　科大讯飞的学习机在技术力上确实有些“降维打击”★◈ღღ，之前一些评测中★◈ღღ，科大讯飞AI产品在学习机领域表现突出★◈ღღ，数学成绩突破140分的同时★◈ღღ，语文作文也拿下了53分夺冠★◈ღღ。

　　根据洛图科技报告显示★◈ღღ，作业帮以33.4%的市场份额遥遥领先★◈ღღ，学而思紧随其后★◈ღღ，占据19.8%的市场份额★◈ღღ，位列第二★◈ღღ。

　　而科大讯飞以12.1%的市场份额位居第三★◈ღღ。小猿和步步高分别以9.7%和4.0%的市场份额排在第四和第五位★◈ღღ。

　　科大讯飞的AI技术确实厉害★◈ღღ，但学生用品并非需求多么强大的技术能力★◈ღღ，孩子们追求的并非是尖端技术与遥遥领先★◈ღღ，而是更务实的辅助学习功能★◈ღღ，甚至更直白的“提高分数”★◈ღღ。

　　而教培机构一方面有着多年的教研经验★◈ღღ，像作业帮的卖点之一就是“18亿题库+547万真题试卷”★◈ღღ。另一方面它们的技术也够用★◈ღღ，尤其是Deepseek主导的AI平权之后★◈ღღ，AI的面纱被揭开★◈ღღ，溢价能力直接大砍★◈ღღ。

　　科大讯飞核心聚焦的6000+档次对于大众学习机市场来说确实有些高凯发k8官网下载★◈ღღ，在跑马圈地时期很不占优势凯发k8官网下载★◈ღღ。

　　生活中经常能见到★◈ღღ，孩子们之间聊日常会说到“谁谁谁买了个XXX”★◈ღღ，它之前可能是一支笔★◈ღღ、一个书皮★◈ღღ，如今也能是学生智能手表★◈ღღ、学习机★◈ღღ。可能是一句不经心的玩笑话★◈ღღ，但也可能是一场生意经★◈ღღ。

　　也因此相较于科大讯飞等AI企业★◈ღღ，家长们更了解这些教培品牌★◈ღღ，长期的接触和使用中★◈ღღ，教培机构品牌渗透度更高★◈ღღ，在品牌营销上事半功倍★◈ღღ。

　　事后刘庆峰称当时之所以出现这次意外是合作伙伴“内容太多★◈ღღ，我们审核过程还没结束鹰潭同城游★◈ღღ，相关人员就匆匆忙忙地给大家试用了★◈ღღ，这一问题现在我们已经彻底杜绝了”★◈ღღ。

　　这类事件是黑天鹅式意外凯发k8官网下载★◈ღღ，但家长们并不是完全理性的★◈ღღ，他们不会关注到低概率造成的意外事件★◈ღღ，只会在筛选时注意到你之前产生过这样的失误★◈ღღ。

　　就像前段时间海底捞小便事件★◈ღღ，大家也都知道只是个例★◈ღღ，但还是心有余悸★◈ღღ，对海底捞影响巨大★◈ღღ。事后的处罚也是判处了两名涉案未成年人赔偿220万元★◈ღღ，其中200万都是商誉损失★◈ღღ。

　　甲骨文创始人埃里森此前提到过★◈ღღ，“一个真正前沿大模型的入门价是1000亿美元”★◈ღღ。科大讯飞也是典型的重研发企业★◈ღღ。但高额的研发投入背后★◈ღღ，需要的是能持续循环的造血业务★◈ღღ。

　　如今“B+G+C”的业务模式面临挑战鹰潭同城游★◈ღღ，商业化亟待新突破的情况下★◈ღღ，科大讯飞需要摆脱过去的路径依赖★◈ღღ，找到解开增长与盈利悖论的那把钥匙★◈ღღ。K8·凯发中国一触即发★◈ღღ，凯发k8官方旗舰厅★◈ღღ。凯发一触即发官网★◈ღღ，